修改會計準則 金融資產免市價入賬

03-04-2009
美 銀 行 第 二 度 「 消 毒 」

【 本 報 綜 合 報 道 】 繼 上 次 聯 儲 局 向 美 國 的 銀 行 直 接 買 入 金 融 毒 資 產 後 ， 美 國 再 度 為 銀 行 「 消 毒 」 。 美 國 財 務 會 計 準 則 委 員 會 （ FASB ） 昨 開 會 投 票 ， 並 一 致 通 過 放 寬 按 市 價 入 賬 （ Mark to Market ） 的 會 計 準 則 ， 這 將 令 企 業 有 更 多 彈 性 為 旗 下 資 產 釐 定 「 公 平 價 值 」 ， 從 而 紓 緩 企 業 須 為 毒 資 產 作 巨 額 撇 賬 的 壓 力 ， 但 準 則 最 快 第 一 季 生 效 ， 沒 有 追 溯 權 ， 意 味 企 業 不 能 為 過 去 作 出 的 減 值 回 撥 。

昨 日 FASB 開 會 後 ， 同 意 對 早 前 提 出 放 寬 市 價 入 賬 的 建 議 作 修 訂 ， 主 要 涉 及 四 個 要 點 ， 當 中 包 括 讓 大 多 數 美 國 企 業 可 於 第 二 季 起 放 寬 市 價 入 賬 規 則 ， 但 亦 容 許 他 們 提 前 至 首 季 實 行 。 此 外 ， FASB 同 意 取 消 「 流 動 性 低 的 資 產 就 是 毒 資 產 」 的 預 先 假 設 。
FASB 亦 指 ， 按 市 價 入 賬 的 目 的 是 要 釐 定 流 動 性 低 的 資 產 在 穩 定 市 場 的 交 易 價 格 ， 並 以 三 比 二 通 過 新 指 引 ， 會 釐 清 銀 行 於 甚 麼 情 況 下 須 要 為 不 良 資 產 減 值 ， 藉 此 減 少 銀 行 虧 損 。



最 快 首 季 業 績 開 始 施 行



在 放 寬 市 價 入 賬 的 新 制 度 下 ， 美 國 的 銀 行 毒 資 產 就 似 照 哈 哈 鏡 ， 扭 曲 實 際 價 值 。 設 計 圖 片


在 FASB 訂 立 的 新 會 計 準 則 下 ， 將 容 許 企 業 有 更 大 空 間 評 估 資 產 價 值 ， 令 銀 行 資 產 負 債 表 得 以 改 善 ， 而 國 際 會 計 準 則 委 員 會 （ IASB ） 料 會 跟 隨 修 例 。
SMH Capital 定 息 收 入 策 略 師 奧 爾 弗 稱 ， 放 寬 市 價 入 賬 短 期 有 助 推 高 大 市 ， 但 長 遠 而 言 ， 措 施 會 引 起 市 場 對 金 融 機 構 為 資 產 定 價 的 準 確 性 ， 為 未 來 製 造 更 大 問 題 。
MFR 首 席 美 國 經 濟 師 夏 皮 羅 指 ， 新 措 施 會 減 低 透 明 度 ， 等 同 容 許 金 融 機 構 為 毒 資 產 虛 構 價 格 ， 變 相 阻 止 銀 行 或 其 他 金 融 機 構 公 開 實 際 資 產 情 況 ， 並 延 遲 金 融 體 系 改 革 及 重 組 。
Weeden & Co 市 場 策 略 師 戈 德 曼 表 示 ， 在 30 年 代 末 至 90 年 代 末 期 間 ， 根 本 沒 有 市 價 入 賬 準 則 ， 在 信 貸 流 動 性 不 平 衡 的 環 境 下 要 求 銀 行 按 市 價 入 賬 ， 只 會 導 致 流 動 性 持 續 下 跌 ， 雖 然 今 次 FASB 放 寬 市 賬 是 政 治 壓 力 下 的 結 果 ， 惟 措 施 有 助 推 動 大 市 上 揚 ， 亦 增 加 銀 行 的 資 金 流 動 性 。
身 兼 美 國 特 許 財 務 分 析 師 （ CFA ） 及 美 國 執 業 會 計 師 的 香 港 華 人 會 計 師 公 會 理 事 林 致 遠 認 為 ， 即 使 香 港 會 計 師 公 會 要 求 本 地 銀 行 跟 隨 ， 亦 要 符 合 兩 個 基 本 原 則 。 首 先 是 銀 行 本 身 持 有 如 債 務 抵 押 債 券 （ CDO ） 等 可 供 修 改 的 資 產 ， 其 次 是 銀 行 本 身 亦 有 權 選 擇 「 跟 或 者 唔 跟 」 ， 因 為 銀 行 若 改 以 新 會 計 準 則 計 價 後 ， 未 能 「 粉 飾 」 資 產 負 債 表 ， 銀 行 仍 能 以 原 先 會 計 準 則 計 價 。



美 業 界 普 遍 反 對 修 例
林 致 遠 稱 ， 會 計 制 度 只 是 反 映 公 司 狀 況 的 一 面 魔 術 鏡 ， 「 金 融 機 構 本 身 是 瘦 ， 你 用 哈 哈 鏡 去 照 金 融 機 構 ， 視 覺 上 可 能 變 肥 ， 但 其 本 質 仍 是 無 變 」 。 他 認 為 滙 豐 銀 行 本 身 持 有 的 次 按 資 產 大 部 份 均 非 以 市 價 入 賬 ， 目 前 估 計 相 關 資 產 與 市 價 已 有 500 億 元 差 距 ， 放 寬 會 計 準 對 該 行 未 必 有 立 竿 見 影 的 作 用 。
他 提 到 ， 美 國 CFA 業 界 普 遍 反 對 是 次 修 例 ， 認 為 即 使 修 例 亦 要 在 自 然 情 況 下 ， 以 不 應 為 市 場 波 動 而 修 改 。 他 認 為 ， 修 例 反 映 美 國 走 到 面 臨 「 國 家 興 亡 」 的 地 步 。 事 實 上 ， 美 國 財 政 部 希 望 銀 行 藉 出 售 毒 資 產 「 消 毒 」 ， 但 FASB 撤 銷 市 價 入 賬 卻 會 降 低 銀 行 賣 毒 資 產 意 欲 ， 兩 者 存 在 矛 盾 。
滙 控 （ 005 ） 執 行 董 事 兼 滙 豐 銀 行 亞 太 區 行 政 總 裁 霍 嘉 治 指 ， 美 放 寬 市 價 入 賬 會 計 準 則 ， 長 遠 而 言 ， 對 銀 行 資 產 估 值 計 價 影 響 正 面 。



各 界 對 市 價 入 賬 準 則 反 應

《 反 對 聲 音 》
- 美 國 前 財 長 魯 賓 -
「 反 對 取 消 市 價 入 賬 ， 因 會 對 銀 行 業 造 成 重 大 傷 害 ， 且 會 引 起 惡 性 循 環 。 」

- 高 盛 行 政 總 裁 布 蘭 克 費 恩 -
「 金 融 企 業 不 應 取 消 按 市 價 入 賬 的 會 計 準 則 ， 因 準 則 有 助 企 業 及 早 適 度 評 估 投 資 ， 加 強 風 險 管 理 。 」

- 《 黑 天 鵝 》 作 者 塔 雷 伯 -
「 反 對 撤 銷 市 價 入 賬 ， 因 此 舉 會 減 低 金 融 體 系 透 明 度 ， 可 行 辦 法 是 減 少 複 雜 的 衍 生 工 具 及 債 務 ， 而 非 改 變 現 行 金 融 體 制 。 」


- 前 美 國 證 監 會 首 席 會 計 師 端 納 -
「 FASB 已 成 為 華 府 和 國 會 的 傀 儡 ， 被 迫 放 棄 數 十 年 來 行 之 有 效 的 會 計 規 則 。 」

- 特 許 金 融 分 析 師 （ CFA ） 協 會 主 管 芬 尼 根 -
「 企 業 不 可 利 用 放 寬 市 價 入 賬 的 機 會 來 掩 飾 不 良 業 績 ， 因 投 資 者 不 會 把 資 金 投 入 這 些 企 業 。 」



滙 豐 銀 行 亞 太 區 行 政 總 裁 霍 嘉 治


《 贊 成 聲 音 》
- 滙 豐 銀 行 亞 太 區 行 政 總 裁 霍 嘉 治 -
「 放 寬 市 價 入 賬 ， 長 遠 對 銀 行 資 產 估 值 計 價 影 響 正 面 。 」

- 達 拉 斯 聯 儲 銀 行 行 長 麥 克 蒂 爾 -
「 放 寬 市 價 入 賬 規 則 雖 令 華 府 的 購 買 『 毒 資 產 』 計 劃 受 阻 ， 但 只 要 銀 行 資 本 問 題 獲 解 決 ， 放 寬 市 價 入 賬 其 實 問 題 不 大 。 」

- 大 都 會 資 本 總 裁 卡 倫 費 爾 曼 -
「 我 一 直 呼 籲 放 寬 有 關 規 定 ， 因 此 舉 可 令 銀 行 業 鬆 一 口 氣 。 」

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